25 jaar na faillissement van Sabena: hoe gezond is opvolger Brussels Airlines?

In dit artikel:

Brussels Airlines boekte in het derde kwartaal van 2026 een aangepaste bedrijfswinst van 84 miljoen euro, 23,5 procent meer dan een jaar eerder en 6 procent boven het vorige zomerrecord uit 2024. Volgens de maatschappij waren de voorbije jaren structureel winstgevend en verwacht ze ook over heel 2026 winst te maken.

Luchtvaarteconoom Wouter Dewulf van UAntwerpen en Antwerp Management School waarschuwt echter dat zo’n sterke zomer geen bewijs is van een gezond verdienmodel. Het derde kwartaal is traditioneel de drukste periode in de luchtvaart. In 2025 bedroeg de aangepaste bedrijfswinst slechts 28 miljoen euro, of 1,7 procent van de omzet. Brussels Airlines streeft naar een winstmarge van 8 procent, maar bleef in 2023 en 2024 steken op respectievelijk 3,4 en 3,8 procent. In de eerste negen maanden van 2026 lag de marge op 1,9 procent.

De hoge brandstofkosten zetten de maatschappij extra onder druk. Na de Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran in februari steeg de kerosineprijs sterk. Brussels Airlines betaalde in de eerste helft van het jaar 64 miljoen euro meer voor brandstof en leed toen een aangepast verlies van 70 miljoen euro, mede door een ebola-uitbraak in Oost-Afrika. Dankzij extra vluchten, weinig operationele problemen en vooraf vastgelegde brandstofprijzen kon de maatschappij in de zomer toch een recordresultaat neerzetten. Voor 2026 heeft de Lufthansa-groep ongeveer 86 procent van de brandstofbehoefte afgedekt; Dewulf vreest vooral 2027 als de olieprijzen hoog blijven.

Volgens Brussels Airlines-woordvoerder Nico Cardone bewijst de verwachte jaarwinst juist dat de strategie werkt. Wel erkent hij dat de beoogde marge van 8 procent nog niet is bereikt en dat externe factoren, zoals brandstofprijzen en geopolitieke spanningen, moeilijk voorspelbaar zijn. Voor het vierde kwartaal verwacht de maatschappij betere resultaten, al zorgden geschrapte vluchten na een betoging in oktober opnieuw voor problemen.

De toekomst van Brussels Airlines hangt sterk samen met moederbedrijf Lufthansa. De maatschappij ontstond uit Sabena-dochter Delta Air Transport, kort na het faillissement van Sabena op 7 november 2001. Lufthansa nam in 2016 de volledige controle over en hielp Brussels Airlines ook tijdens de coronacrisis met 170 miljoen euro. Volgens Dewulf zou de maatschappij zonder die steun waarschijnlijk niet hebben kunnen overleven of investeren in nieuwe vliegtuigen.

Met een omzet van 1,70 miljard euro, 9,1 miljoen passagiers en 46 vliegtuigen is Brussels Airlines een relatief kleine speler binnen de groep. Dewulf vreest dat het merk tussen Lufthansa, ITA en TAP kan verdwijnen. Vooral de Afrikaanse markt, traditioneel de kern van Brussels Airlines, kan meer concurrentie krijgen. De maatschappij blijft daarentegen overtuigd dat haar expertise in Sub-Saharaans Afrika, waar ze 18 bestemmingen bedient, een sterke troef blijft.